本文来源：时代周报 作者：闫晓寒
今年上半年，生猪价格持续低迷，生猪养殖行业陷入深度亏损。
时代周报记者统计 20 家发布业绩预告的上市猪企，全部预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损，有企业从上年同期的盈利状态转为亏损，也有企业相比上年同期亏损进一步扩大。
其中，生猪出栏规模和营收规模最大的牧原股份（002714.SZ），今年上半年的预计亏损金额最高。根据牧原股份发布的业绩预告，2026 年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损 57 亿元 -67 亿元，而上年同期为盈利 105.30 亿元。
今年一季度，牧原股份归属于上市公司股东的净利润为亏损 12.15 亿元，以此计算，牧原股份第二季度亏损 44.85 亿元 -54.85 亿元，亏损较一季度进一步扩大。
其余几家头部猪企同样由盈转亏。新希望（000876.SZ）2025 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 7.55 亿元，今年上半年预计亏损 16 亿元 -18 亿元；天邦食品（002124.SZ）2025 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 3.52 亿元，今年上半年预计亏损 15 亿元 -16 亿元。
此外，唐人神（002567.SZ）、神农集团（605296.SH）、正邦科技（002157.SZ）、巨星农牧（603477.SH）四家上市猪企，预计 2026 年上半年亏损均超过 7 亿元。时代周报记者统计，上述 20 家上市猪企今年上半年预计亏损金额超过 155 亿元。
7 月以来，生猪价格短期波动上涨，各大上市猪企股价走高。但今年以来，上市猪企股价整体表现不佳。截至 7 月 16 日收盘，今年以来，牧原股份、温氏股份、新希望股价分别下跌 18.25%、14.38%、20.82%。
图源：图虫创意
上半年生猪价格同比下跌约三成
这轮猪周期下行自 2025 年就已开始，据卓创资讯报告，2025 年 9 月中旬，生猪养殖行业进入亏损状态，截至 2026 年 7 月中旬，生猪自繁自养亏损周期已达 10 个月。
上述机构数据显示，2026 年上半年生猪自繁自养盈利平均值为 -221.33 元 / 头，同比下降 202.79%。
生猪养殖业亏损，主因或是生猪价格下跌，并且持续低于行业养殖成本线。
时代周报记者注意到，20 家上市猪企在 2026 年半年度业绩预告中均提到，生猪行业周期下行，生猪销售价格大幅下降，导致公司上半年生猪养殖业务利润下降或亏损。
2026 年上半年，生猪价格持续低迷。卓创资讯监测数据显示，2026 年上半年全国生猪交易均价为 10.40 元 / 公斤，同比下降 29.92%；最高点为 1 月 19 日的 13.26 元 / 公斤，最低点为 4 月 13 日的 8.59 元 / 公斤。在 4 月中旬触底后，生猪价格在 5-6 月仍维持在相对低迷状态。
各大猪企在今年上半年的生猪销售均价均同比下降三成左右。牧原股份在业绩预告中表示，今年上半年，由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约 10.4 元 / 公斤，同比下降约 28%，导致公司 2026 年上半年经营业绩出现亏损。
上半年，天邦食品商品肥猪销售均价为 10.21 元 / 公斤，同比下降 30.78%；唐人神肥猪销售均价同比下降约 27.5%；大北农商品猪销售均价同比下降约 30%。
神农集团售价相对更低，今年上半年，公司商品猪销售均价约 9.90 元 / 公斤，较上年同期下降约 32%。"由于生猪销售价格同比出现大幅度下降，导致公司上半年养殖业务利润同比出现亏损。"神农集团在业绩预告中表示。
多数上市猪企生猪销售价格下跌至 10 元 / 公斤左右，这已低于行业 12 元 / 公斤左右的生猪养殖成本。
牧原股份在 2025 年年度股东会上表示，当前公司最优秀场线的成本在 10.5 元 / 公斤以下，但仍有部分场线在 12 元 / 公斤，甚至 13 元 / 公斤以上。此前牧原股份曾提出 600 元降本空间，牧原称上述目标已完成一半以上，未来将向 10 元 / 公斤以下成本目标迈进。
温氏股份相关人士对时代周报记者表示，今年二季度，公司肉猪养殖综合成本为 6 元 / 斤左右（12 元 / 公斤）。公司当前养猪业务核心任务聚焦于"降本"，设定中长期肉猪养殖综合成本目标为 10 元 / 公斤（该目标已剔除饲料原料价格波动影响）。
机构预计四季度生猪养殖有望恢复盈利
进入 7 月，生猪价格出现短期明显上涨。
中国养猪网数据显示，6 月 27 日开始，生猪价格波动走高，6 月 29 日，生猪价格突然呈陡峭走势，并在 7 月 1 日重回 10 元价格区间，达到 10.14 元 / 公斤；7 月 6 日，生猪价格突破 11 元关口，达到 11.06 元 / 公斤。
截至 7 月 16 日，生猪价格为 11.11 元 / 公斤，相比本轮上涨前 6 月 26 日的 9.47 元 / 公斤，20 天内生猪价格上涨 17.32%。
近期猪价回暖，重要原因或在于供求关系的缓解。
一方面，生猪出栏量有所减少。今年 7 月左右生猪出栏，受 10 个月前的能繁母猪存栏量影响。根据农业农村部统计数据，2025 年 10 月，全国能繁母猪数量环比减少 1.1%，大致对应今年 7 月左右，出栏生猪有所减少。另一方面，受肥标价差扩大影响，散养户惜售压栏，导致市场供应阶段性有所减少，刺激行情快速上涨。
国家统计局副局长毛盛勇在国务院新闻办公室 7 月 15 日举行的新闻发布会上表示，上半年生猪出栏节奏有所放缓，增速比一季度回落 1.1 个百分点，主要是因为针对生猪价格持续下行，国家着力加大产能综合调控力度，能繁母猪存栏调减速度加快，有利于改善生猪市场供求关系，近期生猪价格有所回升。
虽然三季度初生猪价格有小幅反弹，但目前多数地区猪价仍处于成本线以下，且三季度仍处于猪肉消费淡季，猪价缺乏持续上涨动力，卓创资讯预计，三季度生猪价格或仍处于成本线以下。
温氏股份相关人士对时代周报记者表示，目前行业整体供需宽松格局尚未根本改变，加之天气炎热面临消费淡季，反弹空间仍受制约。根据经验判断，短期可能会面临回调压力，但预计回调的低点不会再低于前期的价格低点。
卓创资讯报告认为，伴随着四季度进入猪肉消费旺季，且生猪供应充沛的压力有所缓解，猪价或在四季度有所回暖，生猪养殖有望恢复至盈利状态。预计 2026 年下半年生猪自繁自养或先亏后转盈，但 2026 年全年整体仍处于亏损状态。
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